收购OOCL, 东西虽好但是价钱太贵!

摘要: 中远海运集团、上港集团于2017年7月9日傍晚联合公布,中远海运集团下属的中远海控及上港集团将以每股港币78

10-12 11:33 首页 爱船网

中远海运集团、上港集团于2017年7月9日傍晚联合公布,中远海运集团下属的中远海控及上港集团将以每股港币78.67元向东方海外全体股东现金收购, 应支付的现金代价总额约为 492.31 亿港元。 该收购算是尘埃落定了。


基于该收购案, 之前市场声音和动静不是太大, 甚至在今年年初, 东方海外CEO董立均当日在给员工的内部邮件中,还否认了被竞购的说法。其在邮件中表示,“东方海外先后被《财新网》与《华尔街日报》报道,指其拟出售旗下东方海外货柜航运有限公司,作价可能达40亿美元。近日传媒报道不准确,管理层对此不知悉,亦没有参与任何涉及东方海外国际或者东方货柜航运的投标”。在该报道后, 东方海外的股价曾一路回落。

昨天该收购案确定后, 国内的航运媒体对该收购为一片盛赞。

但收购第二天, 即今天道琼斯报道,中远海控CFO表示,对东方海外国际股权的收购价是合理的,中国银行将为收购东方海外国际股权提供过桥贷款。


下面让我们细看东方海外的被收购的资产情况,东方海外主要的资产为集装箱轮,至于有其他媒体报道其港口码头业务,但是在其财务报表中暂时没有明晰的显示,从其官网公开的资料来看,不得而知:

                      (集装箱船队情况, 数据来源OOCL官网



另外,再看来自OOCL 另外关于2017年1季度的财务报表, 一季度总收入相比上年减少 17.1%, 每股收益为 -0.35。


但是奇怪的是从其官网的页面描述为 2017年1季度的财务报表,打开却是 2016年1季度的, 该具体原因小编不得而知, 详情如下图:


点击其官网上面 2017年一季度的文件, 显示的具体数据却如下:


对于收购的价值,就属于大领导们高瞻远瞩的战略考虑了,小编不妄加评论也不为其带高帽, 但是对于收购的价格本身,小编个人观点认为收购太贵, 太贵啦。。。。


1、   海运行业并非互联网行业,可以预期未来某个产品可以走红特卖;也并非金融银行行业,能够凭借一个牌照或者知名度就可以日进斗金。 海运是实实在在的实体运输行业,其价值为通过其拥有的船舶资产和盈利能力来决定; 


2、 目前市场对其评估资产为 447.76亿, 每股净资产56港元,主要资产大部分以其拥有的集装箱轮来做估值。 说实在的, 做航运的都知道, 对于集装箱船舶的价值评估,  过去5年其船价已经跌掉 50% 以上, 所以对于股票中评价的每股 56港元的净资产, 与目前真实的净资产,或许以存在很大的差异了;


3、 从未来发展角度来看, 美国特朗普以及欧盟都有去全球化的趋势,限制、减少进口,保障本国就业是否成为曾经发达国家在2017年的主旋律。虽然对于去全球化是否属于历史倒退, 需要更加高度的巨人来点评, 但是对于该行为产生的短期效果, 对集装箱的班轮的打击,却是不容小觑的。  相比之下,散货轮方面打击要小得多,散货轮主要运输为原材料, 而集装箱以成品为主。 目前东方海外每股收益为 -0.35HKD,  是否可以预期未来可以取得长足的进步 ?


OOCL, 小编本身并无偏见,对其管理水平也稍有了解, 应该说是不错。 但是东西虽好,但按照每股78.67港币,买得太贵, 这有意思吗 ?


原文链接为:  OOCL 官网, 年报披露 


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